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因2025年度业绩预告与经审计净利润出现盈亏性质反转且差异较大,日前,深交所一纸监管函 ,揭开了林州重机集团股份有限公司(以下简称“林州重机 ”,002535.SZ)2025年业绩预告“变脸”的迷雾 。
《中国经营报》记者观察到,从预计盈利近千万元 ,到最终审计确认亏损近5000万元,短短三个月,这家老牌煤机企业的业绩预告上演了惊人反转。逾5000万元的利润落差 ,叠加2025年前三季度3.23亿元贸易收入追溯调整,以及深交所的一纸监管函,将林州重机推上风口浪尖。
就业绩修正、贸易业务以及公司经营情况,记者致电 、致函联系了林州重机方面 ,公司证券部一位工作人员表示,“近期不方便接受采访” 。截至稿件发布,未收到公司方面任何回复。
业绩“大反转”
2026年5月8日 ,深交所向林州重机下发监管函指出,公司业绩预告信息披露不准确,违反了相关规定。一时间 ,市场哗然,这家传统煤机企业成为关注焦点,业绩预告演变成一场“信任危机 ” 。
时间回到2026年1月30日 ,林州重机发布业绩预告称,预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为850万元至1200万元,扣非净利润亏损3500万元至2700万元。对于投资者而言 ,2022年以来,林州重机作为一家常年营收超10亿元的企业,不足千万元的盈利虽然单薄,但至少是盈利状态。
然而 ,出乎意料的是,仅仅三个月后,4月28日公司突然发布业绩预告修正公告 ,将净利润大幅向下修正为亏损4500万元至4900万元,扣非净利润调整为亏损6900万元至6500万元 。
4月29日,公司披露的2025年年度报告显示 ,最终经审计的净利润为亏损4744.08万元,扣非净利润亏损6668.02万元。从盈利千万元到巨亏近5000万元,落差逾5000万元 ,业绩盈亏性质发生根本逆转。
深交所在监管函中明确指出,此举违反了《股票上市规则》中关于信息披露“真实、准确、完整”的规定,并要求公司吸取教训 ,杜绝此类事件。
就监管所指和盈亏反转的原因,林州重机在《2025年度业绩预告修正公告》中的解释是:“2025年度,公司通过高新技术企业认定,企业所得税适用税率由25%调整为15% 。由于所得税税率的变化 ,对递延所得税资产的影响预测不充分,最终导致净利润由盈利变为亏损。”
林州重机的解释虽在技术层面提供了一种可能,但并未完全平息市场的疑虑。将时间线拉长 ,公司的业绩轨迹,在近三年呈现出剧烈的“过山车 ”态势 。
2023年,林州重机实现营业收入18.38亿元 ,同比增长64.10%;归母净利润1.17亿元,同比暴增518.76%。在当时,这样的业绩表现被视为煤机行业高景气度下的典型复苏案例。
然而 ,高增长势头在2024年戛然而止 。当年,公司实现营业收入16.84亿元,同比下降8.38%;归母净利润9534.40万元 ,同比下降18.47%;扣非净利润5453.19万元,同比大幅下滑52.30%。
到了2025年,业绩再度全面下滑。全年营业收入11.28亿元,同比大幅下降33.00%;归母净利润-4744.07万元 ,同比暴跌149.76%,由盈转亏;扣非净利润-6668.02万元,亏损幅度进一步扩大 。
2026年一季度 ,颓势未改。报告期内,公司营业收入1.78亿元,同比下降42.50%;归母净利润526.71万元 ,同比下降77.27%;扣非净利润-2983.76万元,由盈转亏。
整体趋势上看,公司在业绩下滑通道内 ,似乎无法“刹车” 。在一季报中,林州重机将业绩下滑归因于“下游行业景气度较低,需求放缓 ,产量降低”。
煤机主业“塌方 ”
资料显示,林州重机成立于2002年,2011年上市,主营业务涵盖煤矿机械及综合服务业务 、军工业务两大业务板块 ,核心产品包括液压支架、采煤机、掘进机 、刮板机等“五机一架”综采设备。
纵览近几期财报,从业务结构变化可以看出,林州重机核心煤机业务正经历明显萎缩 ,“造血”能力逐步弱化。
2025年,煤矿机械及综合服务业务收入10.82亿元,同比下降34.18% ,毛利率为24.17%,比上年同期减少3.72个百分点,占总营收比重从2024年的97.64%降至95.92% 。其中 ,煤矿机械业务收入9.75亿元,同比下降33.95%;煤矿综合服务收入1.07亿元,同比下降36.26%。
分地区看 ,西北地区营收6.02亿元,同比下降43.93%;华北地区营收2.95亿元,同比下降29.99%。
唯一实现增长的是军工产品系列,全年收入1840.31万元 ,同比增长269.39%,但营收占比仅1.63%,规模尚小 。公司在年报中坦言 ,新业务“规模尚小,短期难以抵消核心业务波动的影响 ”。
2026年一季度,核心煤机业务收入1.78亿元 ,同比下降42.50%,毛利率降至19.52%,同比下滑31.81%。
此外 ,公司2025年的经营基本面同样不容乐观,营业总收入与毛利率双降 。年报显示,全年实现营业总收入11.28亿元 ,同比下降33.00%;综合毛利率25.32%,比上年同期减少2.99个百分点。
2023年至2025年,公司毛利率与净利率的同步下滑,也进一步印证了盈利困境。三年间 ,公司毛利率分别为27.88%、28.31%和25.32%,2025年较2023年下降2.56个百分点;净利率从6.37%降至5.68%,再到-4.14% ,这已意味着公司在2025年每实现100元收入,不仅未能盈利,反而要亏损4.14元 。
盈利能力的持续弱化在费用端体现得更为明显。2025年 ,销售费用因“咨询服务费减少”降至1542.99万元,但管理费用继续增长6.44%至9516.05万元,其中折旧费增加1261.96万元;财务费用虽下降14.64%至1.09亿元 ,但绝对规模仍处高位。2026年一季度,三费占营收比攀升至22.88%,同比增幅34.42% ,费用压力有增无减 。
面对营收下降、利润萎缩的局面,公司将目光转向“节流”,大幅削减研发投入。2025年公司研发费用为4397万元,同比减少36.96% ,占营业收入比例从4.14%降至3.90%。研发人员数量从179人降至163人,减少8.94%。在煤炭行业向智能化、绿色化转型的关键时期,公司选择收缩研发投入 ,可能进一步削弱其长期竞争力 。
贸易业务“虚胖 ”
业绩“变脸”的同时,林州重机还发布了《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》,对2025年第一 、二、三季度的财务数据进行“追溯调整”。公告称 ,基于谨慎性原则,公司对贸易业务进行自查,并更正了收入确认方式。
具体来看 ,第一季度营业收入由3.94亿元调减至3.10亿元,减少8414万元;上半年营业收入由9.06亿元调减至5.83亿元,累计调减3.23亿元;前三季度营业收入由11.70亿元调减至8.47亿元 ,累计调减3.23亿元 。相应调整的还有营业成本和财务费用,但对利润总额影响极小。
记者了解到,贸易业务通常毛利率极低,企业开展此类业务以“总额法”确认收入时 ,大概率会虚增收入,导致收入规模和毛利率失真,但不会改变净利润。
林州重机2025年半年报显示 ,公司贸易业务收入高达3.23亿元,占当期营业收入的35.63%,而该业务毛利率仅为0.50%(营业成本3.21亿元 ,营业收入3.23亿元) 。更改为“净额法 ”后,这部分收入几乎被全额剔除。
经计算,剔除贸易“水分”后 ,公司2025年上半年核心业务收入仅为5.83亿元,同比下降33.7%。全年主营业务收入11.00亿元(扣除贸易及其他非主营后),较2024年的16.49亿元下降33.3% 。
由此可见 ,煤炭行业下行周期下,作为煤矿机械制造商,林州重机的命运与煤炭行业景气度紧密绑定,主业的下滑程度愈发严峻。林州重机在年报及半年报中均表示 ,将聚焦主营业务发展,优化经营管理,改善财务状况。
截至目前 ,林州重机尚未就监管函涉及的信息披露问题披露进一步整改方案 。
(文章来源:中国经营网)


