6万亿差距拉开 居民财富重构 公募基金规模大超银行理财

居民财富管理正在深度重构。

近期 ，公募基金规模持续攀升、发行市场“暖意盎然 ” 。同时
，数据显示，公募基金实现“弯道超车
” ，逐渐取代银行理财
，成为普通投资者的首选项
。记者了解到，今年一季度末 ，银行理财规模跌至32万亿元之下。而在今年2月末，公募基金的规模已经突破38万亿元
，创下历史新高，优势进一步扩大 。若以2月末公募基金规模与3月末银行理财规模计算 ，约6万亿规模的差距已经拉开
。

银行理财一季度规模下降1.38万亿元

4月17日
，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》（以下简称《报告》）显示，截至2026年一季度末 ，全市场共存续产品4.80万只
，同比增加18.23%；存续规模31.91万亿元，同比增加9.51%。

虽然存续规模同比出现增长 ，但环比却出现明显下降 。2025年末
，银行理财市场存续规模为33.29万亿元，今年一季度理财市场规模较2025年末下降了1.38万亿元。

对于规模下降 ，中信证券首席经济学家明明认为有三方面原因
。首先
，季节性规律是直接原因，一季度末银行面临存款考核压力 ，部分理财资金回流银行表内或存款体系；其次，资本市场波动是重要推手
，3月份全球大类资产波动加大，A股回调使部分含权益仓位的固收+ 、混合类理财产品净值出现阶段性回撤；再次 ，低利率环境持续压制传统固收资产收益
，同时中小银行存款利率上调
、险企加力推销分红险，对理财资金形成分流效应 ，削弱了居民配置银行理财的意愿。

华西证券分析师刘郁则从更细致的角度解读了数据背后的隐忧 。他认为
，2026年一季度银行理财规模的表现并不算乐观
。尽管一季度历来是存款回表的传统旺季，理财规模出现季节性回落属于正常现象 ，但从绝对规模变化来看
，本次近1.4万亿元的降幅已达到2021年以来的次高点，明显高于6000亿元至8000亿元的季节性平均水平。

刘郁进一步指出 ，今年理财规模超季节性回落的核心原因
，在于银行吸纳存款的诉求较强，导致大量理财资金回流银行表内 。

除了规模承压 ，银行理财的持仓结构也出现了明显变化，这从侧面反映出其投资策略的调整
。《报告》显示
，从持仓占比来看，债券、存款 、非标资产
、公募基金的占比分别提升1.9、0.5 、0.3、0.6个百分点 ，升至41.6%
、28.7%、5.4% 、5.7%；而同业存单
、拆放同业及债券买入返售的占比则分别下降2.4、1.0个百分点
，降至9.8% 、1.0%。

值得注意的是，最近两个季度理财行业的权益投资仓位始终稳定在1.9% ，这一数据也指向银行理财资金的风险偏好依旧偏低
，对高波动的权益资产仍保持谨慎态度 。

刘郁还提醒，需重点关注4月理财规模与投资行为的变化
。作为理财年内重要的扩容时点 ，4月理财资金的运用情况不仅关系到理财市场的后续复苏
，也将影响债市不同板块的结构性行情。

从目前的数据来看，理财产品规模的复苏态势不及预期：4月以来（截至17日） ，理财规模增幅为1.20万亿元
，显著低于2023年至2025年同期的1.33万亿元
、2.19万亿元、1.88万亿元；对应到理财单周净买入行为上，4月以来周均净买入规模仅为442亿元 ，明显慢于2025年4月周均717亿元的水平 。

不过业内也有不同观察，有分析指出
，由于当前债市收益率偏低，银行理财或更多通过配置公募债基产品来实现投资布局 ，这也从侧面反映出公募基金在固定收益领域的专业优势正得到认可
。

公募基金今年新增超2800亿元

就在银行理财规模承压之际
，公募基金市场却呈现出蓬勃态势，成为财富管理市场的“一抹亮色”。

具体来看 ，数据显示
，2026年以来新成立的公募基金数量达302只，发行规模合计2854.23亿元 ，较2025年同期增长44.18%
，是近四年同期的最高水平 。发行市场的火爆，直接体现在基金募集节奏上——由于投资者认购热情高涨 ，年内已有101只基金提前结束募集
，部分热门产品更是因超募触发比例配售，成为市场关注的焦点。

从发行结构来看 ，2026年以来公募基金新发呈现出“权益类为主 、多元补充 ”的鲜明特征，其中股票型和混合型基金成为绝对主力
，发行数量占比接近七成，发行规模占比接近六成 ，这一结构也反映出投资者在低利率环境下
，对收益提升的需求日益迫切，而权益类资产的吸引力正持续增强
。

如果说发行市场的火爆是公募基金崛起的“直观表现
” ，那么规模的持续攀升则是其“弯道超车”的核心佐证。中国基金业协会3月末发布的数据显示
，截至2026年2月，公募基金市场延续稳步上升态势 ，总规模攀升至38.61万亿元
，环比增幅为2.2%，实现连续第11个月环比增长 ，这一增长势头与银行理财的环比下滑形成了鲜明对比 。

从公募基金的规模结构来看
，呈现出鲜明的分化特征，能够满足不同风险偏好投资者的需求
。其中 ，货币市场基金作为绝对主力，规模同步跃升至15.85万亿元
，单月增长超5700亿元，凸显出其在市场波动中的“稳定器 ”角色 ，成为追求稳健收益的普通人的重要选择；基金中基金（FOF）规模达3157.14亿元
，延续了稳健增长势头。

规模崛起的同时，公募基金也加大了分红力度 ，2026年一季度
，根据公募排排网最新统计数据，当季全市场共有1326只基金（不同份额分开计算）实施分红 ，累计分红1596次
，分红总额达到535.52亿元 。

（作者：叶麦穗 编辑：杨希,曾芳）