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专题：科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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　　2026 年5月14日
，日本本田技研工业公司发布 2025 财年（2025年4月至 2026年3月）财报，数据显示公司净亏损4239亿日元（约合182亿元人民币） ，这是其 1957 年在东京证券交易所上市以来首次年度净亏损。

　　与此同时，本田社长三部敏宏明确表态不会退出电动汽车业务
，但此前定下的2040年全面淘汰燃油车目标或“不切实际 ” 。

　　业内人士认为，作为全球主流车企 ，本田此次巨亏与战略转向
，不仅关乎自身发展，更折射出全球汽车行业电动化转型的深层困境 ，直接影响消费者购车选择、车型供给及价格走势
。

　　电动化成亏损主因

　　本田此次发布的2025财年财报
，核心数据清晰且具有标志性，全面反映公司当期经营状况。财报显示 ，2025财年本田销售收入为21.8万亿日元
，同比微增0.5%，营收规模基本持平但增长乏力 。而净利润方面由盈转亏 ，净亏损4239亿日元（约合182亿元人民币）
，上一财年同期为净利润8358亿日元，业绩出现断崖式下滑。

　　从亏损构成来看 ，电动化战略调整带来的损失是核心拖累因素
。数据显示，2025 财年本田电动汽车业务相关损失高达1.58万亿日元（约合679亿元人民币）
，剔除该部分损失后，公司调整后经营利润约447亿元人民币 ，仍较上一财年下降14.4%。

　　具体来看
，北美市场电动化布局失利是关键，本田叫停原计划在北美生产的3款电动汽车开发及销售项目 ，无限期冻结投资110亿美元的加拿大电动车工厂项目
，相关资产减值损失直接计入当期亏损 。

　　除电动化损失外，多重因素进一步加剧亏损
。首先 ，美国关税政策冲击
，北美市场运营成本上升，产品竞争力下降。其次 ，汇率波动影响
，日元汇率变化导致海外营收折算后缩水 。最后，核心汽车业务盈利能力下滑 ，剔除电动汽车业务损失后，营业利润仅425亿日元
，传统燃油车及混动业务增长乏力
。

　　针对当前业绩，本田同步发布2026财年业绩预测 ，预计电动化调整带来的损失将继续侵蚀利润
，但幅度明显收窄，2026财年有望扭亏为盈。同时 ，社长三部敏宏在记者会上明确战略调整方向：不会退出电动汽车业务
，但2040年全面淘汰燃油车目标不切实际，未来将采取更务实的电动化节奏 ，加大混动技术投入
，平衡纯电 、混动与燃油车布局 。

　　汽车行业分析师韩昊认为：“此次亏损对本田而言是上市近70年的首次，打破了其长期稳健盈利的格局
。此前本田历经石油危机、金融海啸等多重行业波动 ，始终保持年度盈利
，此次巨亏标志着公司发展进入关键调整期，也为其后续产品规划
、市场定价及产能布局带来直接影响。
”

　　全球车企电动化转型节奏全面放缓

　　本田此次巨亏并非孤立事件 ，而是全球汽车行业电动化转型进入“深水区”的缩影 。2025年以来，多家传统车企相继陷入电动化亏损困境
，行业整体呈现“投入高、回报低 、需求不及预期 ”的承压态势，转型节奏从“激进冲刺
”转向“务实调整”
。

　　从全球范围来看 ，传统车企电动化资产减值损失规模惊人。数据显示
，本田
、通用、福特 、Stellantis 四家车企电动车资产累计减值损失已超过700亿美元，奔驰
、大众等车企也因新能源研发投入计提数十亿欧元减值 。

　　其中 ，Stellantis 2025年全年净亏损223亿欧元
，福特解散电池合资项目、通用终止纯电物流车项目，欧美日车企集体掀起电动化“战略急刹 ”。

　　2025年全球电动汽车销量虽突破2620万辆 ，渗透率达35%
，但区域市场差异显著
。中国市场表现强劲，全年销量1580万辆 ，渗透率突破48%
，中国品牌份额逼近90%。

　　而北美 、欧洲市场需求疲软，美国电动车销量同比下滑36% ，欧洲部分国家因补贴退坡
、价格高企，消费者购车意愿低迷 。供需失衡导致全球电动车产能利用率不足 70%
，库存压力加大，价格战频发 ，进一步压缩车企利润空间
。

　　日系车企电动化转型“重灾区
”
，集体成为陷入战略摇摆。除本田外，日产2025财年连续第二个财年巨额亏损 ，核心原因包括全球销量低迷、美国关税冲击及通胀压力 。

　　丰田虽未出现年度亏损
，但纯电车型销量低迷，转而加大混动与氢能源投入 ，推迟纯电转型节奏
。日系车企此前长期依赖混动技术
，纯电技术储备不足，面对中国品牌与特斯拉的竞争 ，产品力与成本控制均处于劣势
，转型难度远超预期。

　　此前多国制定激进禁燃时间表，欧盟计划2035年禁售燃油车 ，美国曾提供7500 美元电动车税收抵免 。但2025年以来，部分国家政策转向
，美国取消电动车补贴 、下调燃油经济性标准，欧洲多国推迟禁燃令执行时间 ，政策不确定性导致车企前期投入难以收回
，战略规划被迫调整
。

　　回归消费者视角，行业转型放缓直接影响购车选择。一方面 ，燃油车与混动车型供给增加
、价格下探
，本田、丰田等车企加大混动车型投放，2025—2027年将推出多款混动新车 ，养护成本低 、可靠性高的优势凸显 。

　　另一方面
，纯电车型价格持续走低，车企为消化库存、提升销量 ，降价促销成为常态
，消费者购车门槛降低，但需关注车型迭代与售后保障风险
。

　　韩昊说道：“从长期来看 ，全球汽车行业电动化趋势未变，但节奏将显著放缓
，‘多元化动力布局’成为主流选择。对于一些老牌传统车企而言，需平衡短期盈利与长期转型 ，避免盲目投入 。”

（文章来源：华夏时报网）