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"> 消费日报讯(记者刘锦桃)今年一季度 ,在中小基金公司中,民生加银基金管理有限公司(以下简称“民生加银基金”)管理规模减少超过300亿元 。

对于民生加银基金的结构模式,行业普遍给出“重固收、轻权益 ”的标签。数据显示 ,民生加银基金的规模以固收类产品为主。

截至2026年一季度,权益基金规模合计127.9亿元,较2025年末略有减少 ,占总规模比重不足10% 。具体来看,民生加银基金经理孙伟在权益基金的管理规模曾达到200亿元,而如今规模仅为40亿元。民生加银基金规模缩水背后原因值得关注。

不过 ,亦有业内人士认为,民生加银基金千亿固收规模的增长,很大程度上并非来自市场的竞争力 ,而是来自股东方的加持 。作为中小基金,民生加银基金未来将以怎样的策略发展,值得关注。

规模缩水成趋势

近期 ,中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示 ,截至2026年3月底,我国境内公募基金资产净值合计37.53万亿元,较2月末大幅下降1.07万亿元 ,单月缩水超万亿。值得一提的是,作为中小基金公司的民生加银基金,规模相比2025年末减少308.85亿元 ,降幅达到16.83% 。

民生加银基金于2008年11月3日在深圳注册成立,初始注册资本为3亿元。成立初期其股权结构由三方组成。其中,中国民生银行作为主发起人持股63.33% ,加拿大皇家银行持股30%,陕西省国际信托股份有限公司持股6.67% 。这种“银行+外资+信托”的模式,一度被行业看好。

民生加银基金规模缘何缩水?具体来看 ,iFInD数据显示,截至2026年一季度末,债券基金规模为1007.77亿元 ,较2025年末减少106.26亿元。货币基金规模为343.15亿元 ,较2025年末减少197.88亿元 。仅是这两大固收类产品,管理规模就合计缩水304.14亿元 。

其中,民生加银腾元宝基金经理为李文君 ,今年一季度以来,该基金规模减少178.76亿元。此外,同为李文君管理的民生加银现金宝货币的规模也减少25.69亿元。

值得注意的是 ,2026年债券基金开局遇冷,在长端利率上行背景下,全市场超4成纯债型基金未能实现正收益 ,尤其是中长期品种,约1600只产品未获正收益,在所有中长期纯债基中占比接近五成 。

在此背景下 ,民生加银汇智3个月定开债券、民生加银恒裕债券 、民生加银恒源债券和民生加银瑞怡3个月定开债券规模分别减少52.49亿元、40.87亿元、32.80亿元和16.93亿元。

事实上,早在2024年中期,民生加银债券产品规模于2025年中期增至1213.78亿元 ,达到增长高峰。但是 ,2025年第三季度,债券产品规模环比减少67.83亿元,第四季度又缩水31.92亿元 。

截至5月8日 ,近一年来公司旗下共有11只债券基金业绩亏损。其中,民生加银瑞夏一年定开债券亏损3.65%,民生加银鑫升纯债亏损1.61% ,民生加银瑞怡3个月定开债券亏损1.40%。这3只产品的规模都不小,最新规模分别为19.07亿元 、15.22亿元和23.33亿元 。

结构失衡

对于规模大幅缩水背后的问题,有业内人士分析认为 ,与民生加银基金长期“重固收、轻权益”的经营策略相关,致使权益类短板突出。

事实上,民生加银基金千亿固收规模的增长 ,很大程度上并非来自市场的竞争力。数据显示,其核心固收产品高度依赖机构投资者,尤其是股东方的支持 。例如 ,部分基金的大股东民生银行持有份额占比超过40% ,托管行跟投比例也较高。

有统计指出,公司固收产品机构投资者平均持有比例高达70.61%,其中26只产品的机构持有占比超过99%。这导致其固收业务市场化程度不足 ,增长内生动力疲软 。

在权益基金方面,截至2026年一季度,民生加银基金权益基金规模合计127.9亿元 ,较2025年末略有减少,占总规模比重不足10% 。事实上,孙伟曾是公司权益基金的重要支撑 ,个人管理规模曾超过200亿元。随着孙伟的管理业绩持续不及预期,管理规模也大幅下滑。

资料显示,素有“科技成长投资大咖 ”之称的基金经理孙伟 ,2012年2月加入民生加银基金,曾任计算机、传媒 、电子行业研究员,基金经理助理、总监助理 ,现任投资部副总监、基金经理 、权益资产条线投资决策委员会成员 。

天天基金网显示 ,2026年一季度,孙伟所管理的8只基金产品收益率全部为负。其中,2014年7月份开始管理民生加银策略精选A。2015年 ,该基金年度回报达到惊人的108.69% 。2022年,民生加银策略精选A回报为负,当年净值大跌了34.24%。截至5月8日 ,民生加银策略精选A收益率为-0.05%。

值得关注的是,从2021年开始,孙伟的管理业绩就不尽人意 。其中 ,民生加银成长优选股票成立5年半,累计收益率仍亏损7.95%。民生加银科技创新混合(LOF)成立4年多,任职回报率为-32.48%。

与此同时 ,孙伟管理的基金规模也严重缩水 。数据显示,目前孙伟在管的8只基金总规模仅49.95亿元,较最高时233亿元的规模缩水近8成。民生加银成长优选混合规模曾达到78.32亿元 ,目前降至19.62亿元;民生加银新兴产业混合成立时规模为28.41亿元 ,目前降至4.33亿元;民生加银新动能一年定开混合成立时规模达到74.74亿元,目前降至8.45亿元。

其他基金经理方面,截至2025年12月 ,公司旗下有9只主动权益类基金年内收益为负 。这不仅体现在短期波动上,更体现在多位资深基金经理的中长期业绩表现上 。

例如,老将蔡晓管理的多只产品任职回报为负 ,其中民生加银养老服务混合近三年多任期回报为-30.29%。刘霄汉管理的民生加银品质消费股票A成立近五年以来回报为-19.16%,远低于同期同类平均收益率。

此外,自2025年年末 ,民生加银基金也在经历人事“换血 ” 。2025年12月9日,民生加银基金发布高级管理人员变更公告,宣布副总经理 、财务负责人兼首席信息官王国栋离任。与此同时 ,公司董事会秘书丁辉接任财务负责人,总经理郑智军暂代首席信息官一职。离职的王国栋任职超过9年 。

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