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专题:科技成长主线贯穿二季度 震荡上行中布局细分龙头

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  5月18日 ,机器人赛道新成员翼菲科技在港交所敲锣上市 。据悉,翼菲科技在招股阶段就获得热捧,公开发售部分获得14855倍认购 ,刷新了港股IPO纪录——不仅成为港股主板第一家超万倍认购的新股,也成为港股IPO新一代“超购王”。

  今年以来,港股“打新”持续火热。据Wind数据 ,年内上市的54只新股里,供散户“打新 ”的公开发售部分认购超千倍的新股达30只,其中还有两家超万倍 。供机构参与的国际配售部分也“星光熠熠 ” ,众多知名机构同台“抢筹”,科技赛道尤其热闹。

  业内人士在接受上海证券报记者采访时普遍认为,港股IPO“打新”热情高涨 ,是科技赛道稀缺标的“供不应求 ”、新股的“赚钱效应” ,以及港股“打新”规则调整共同作用的结果。

  全球资金追逐科技赛道稀缺标的

  近年来,港股“打新 ”超千倍认购的案例从少见逐渐变为常见 。Wind数据显示:2024年挂牌港交所的公司中,公开发售部分认购超过千倍的不足一成;2025年 ,公开发售部分超过千倍认购的公司占当年新股总数的三成多,还出现了一家认购超过万倍的公司;2026年以来,这一占比进一步升至超过五成 ,认购超过万倍的公司已出现2家。

  港股上市公司奇点国峰的董秘郑徐慈认为,超过千倍认购案例频现的背后,是全球资金追逐科技叙事。年内在港招股的企业主要集中在机器人 、人工智能、创新医疗、新能源等领域 ,契合了市场的需求 。这些赛道代表了新质生产力的方向,也具备较强的想象空间,因此容易形成集中申购。

  除了散户 ,机构也在港股科技赛道中抢筹。例如:“AI药物递送第一股”剂泰科技-P赴港IPO引入18家基石投资者,包括全球资管巨头贝莱德 、欧力士、华登国际、高瓴等;“AI+光储一体化第一股”思格新能引入淡马锡 、高盛、瑞银、太平洋保险等国内外头部机构 。

  深咨协出海服务专委会主任郑磊认为,2026年以来 ,大量科技企业选择赴港上市 ,契合全球产业升级与中国新质生产力发展的主线,资产供给端质量显著提升 。同时,港股市场流动性环境相对宽松 ,叠加资金对优质中国资产的配置需求上升,“打新 ”资金供给充裕,导致超过千倍认购的案例不断涌现。

  “赚钱效应”推动“打新”持续升温

  上海证券报记者梳理发现 ,在2026年已上市的54只港股新股中,有13只首日收盘涨幅超过100%。同时,部分新股后续表现优异 ,截至5月18日,在30家公开发售获得超过千倍认购的新股中,有14家股价实现翻倍 ,占比接近五成 。其中,2026年初上市的智谱累计上涨近八倍 、MINIMAX-W累计上涨逾三倍。

  在郑磊看来,多只热门新股上市首日表现强劲 ,形成明显的“赚钱效应 ” ,进一步刺激市场情绪,推动“打新”升温。

  新股公开发售部分超高倍数认购的背后,也与港股“打新”新规的生效相关 。在去年8月生效的港股上市规则“二选一 ”机制中:机制A将公开认购部分发售股份的最低比例由10%降低为5% ,超额认购大于100倍的回拨比例由50%降低至35%;机制B则允许发行人自主选定10%至60%的公开认购比例,但无回拨机制。在今年上市的热门新股中,翼菲科技等公司选择了机制A ,初始公开发售占比仅为5%。

  康德顾问团专家 、北京京师(成都)律师事务所律师刘诚冬表示,部分新股公开发售比例低,企业释放的初始筹码少 ,少量资金就能够催生超高的认购倍数 。

  不过,郑徐慈提醒投资者警惕“盲打套利 ”:“港股新股既有涨幅较大的案例,也有破发和上市后持续回落的案例。投资者应回归理性 ,关注公司行业空间、竞争格局、财务质量 、客户集中度、估值水平等。”

(文章来源:上海证券报)