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来源:期货日报
进入5月,国内甲醇市场打破历年季节性规律,呈现开工率高 、检修偏低、利润高企的独特格局。中东地缘冲突持续发酵 ,成为左右市场走势的核心变量,地缘溢价贯穿全月 。
期货日报记者了解到,春节以来,中东局势持续扰动 ,海外天然气装置受损、核心航运通道运输中断,直接推动国际甲醇价格大幅飙升。这一变化不仅重塑全球甲醇贸易流向,也导致我国甲醇进口量大幅收缩 ,出口窗口同步打开。
数据显示,3月我国甲醇出口量为6.57万吨,环比上涨332% ,出口均价385.5美元/吨,环比上涨5.4%;一季度累计出口量为11.18万吨,同比大增103.2% ,出口市场呈现爆发式增长 。
对此,格林大华期货能化负责人吴志桥表示,当前市场核心矛盾聚焦伊朗甲醇装置开工率持续处于低位。目前伊朗仅4套甲醇装置维持运行 ,日产约12000吨,5月预计到港量仅40万~50万吨,而往年5月进口量通常在80万~120万吨,供应缺口十分明显。截至5月15日 ,国内甲醇装置开工率为88.2%,环比下降3.3%,同比微降0.3% ,但绝对值仍处于历史高位。其中煤制甲醇开工率降幅明显,5月中旬内蒙古、新疆 、陕西等地常规检修环比增多,涉及产能306万吨 ,检修规模略超市场预期 。
“往年春检集中在4月中旬至6月,5月为检修高峰期,开工率会阶段性降至80%以下 ,但今年完全不同。”吴志桥解释,煤制甲醇高利润、伊朗进口量断崖式下跌、国内出口通道打开,三大因素叠加 ,企业普遍选择高开工 、延后检修,打破了传统季节性规律。
新湖期货化工研究员姚瑶也表示,目前国内市场开工率维持在同期历史高位、春季检修力度大幅弱化的现象确实超出了市场预期,“3月春季检修即将开始时 ,市场曾经预期山东和河南等地区多套装置进行检修,但从后期实际情况看,部分企业推迟或取消了检修计划 ” 。
姚瑶介绍 ,5月甲醇市场价格远高于近几年同期水平,其中期货主力价格在2800元/吨以上,太仓现货价格在3000元/吨以上 ,内蒙古地区主要报价也在2600元/吨以上,均比去年同期水平高500元/吨。在高价影响下,国内上游开工率维持在相对高位。
市场人士表示 ,往年春季,国内甲醇市场遵循“到港回升+需求淡季+利润收窄”的逻辑,企业会集中开展例行检修 。而今年 ,进口量持续低位为现货价格提供了强力托底,国际甲醇大幅溢价让国内企业出口持续盈利,额外的需求增量有效缓解了市场对淡季累库的担忧。
“从基本面看,当前甲醇市场呈现‘供应偏紧、库存低位 、需求稳健’的特征。下游方面 ,尽管MTO装置利润偏弱,但整体开工保持稳定 。传统下游虽出现季节性回落,但下滑幅度有限。上游生产企业库存偏低 ,市场可流通货源紧张,支撑现货价格表现坚挺。”吴志桥说 。
对于市场反常的核心原因,姚瑶认为 ,中东局势是关键所在。2月底以来,美以伊冲突导致中东地区多个国家生产中断、运输受阻,国际甲醇供应出现较大缺口。即便4月暂时停火后 ,局势仍处于僵持状态,供应并未恢复,国内进口持续处于低位 ,这直接导致国内港口市场价格大幅抬升并逐步传导。
“截至5月中旬,美伊谈判仍存在较大的分歧,双方尚无达成协议的迹象,全球甲醇市场供求将继续趋紧 ,给国内市场价格、行业利润,以及企业检修带来持续性的影响 。 ”姚瑶说。
对于后市走势,吴志桥认为 ,短期在供应难增 、进口偏低、库存低位的现实下,国内甲醇现货市场偏紧格局难以改变,价格将获得较强支撑 ,基差维持坚挺。原料端,动力煤现货价格受季节性需求支撑稳步上涨,煤制甲醇成本有所抬升 ,但甲醇现货价格高位运行,生产企业仍保持较好利润水平 。
“进口方面,伊朗甲醇装置虽有重启计划 ,但船期与通航扰动频繁,5—6月到港量预计仅在45万~60万吨,同比或下降50%,港口库存持续去化 ,淡季累库压力显著弱于往年。不过,传统下游淡季叠加MTO利润偏弱,甲醇价格高位仍面临明显承压 ,难有趋势性上涨行情,预计维持高位震荡格局。”吴志桥补充道 。
姚瑶表示,甲醇市场后期的关键变量在于中东局势演变。“目前国际甲醇供应仍处于低位 ,霍尔木兹海峡航运没有完全恢复,导致国内外甲醇市场处于紧缺状态。如果国际供应中断迟迟无法解决,国内甲醇价格将继续受到支撑处于高位;反之 ,价格将回调 。”她说。


